El comportamiento del consumidor ante la ola de inflación está en el centro de las preocupaciones de los bancos centrales, lo que obliga al rollo para corregir la falta temporal de aumento de precios.

Al margen de la última presentación de World Outlook, el economista jefe de la OCDE, Laurence Boone, dijo que una de las principales preocupaciones para los próximos meses es que los consumidores y las empresas confían en que los altos niveles de inflación de este período se mantengan así. por mucho. Se trata de un cambio de expectativas que puede tener dos graves consecuencias. La primera es que las mayores expectativas de inflación contribuyen a su vez al aumento de precios y salarios. La segunda es que la autoridad del banco central, que ha estado aceptando la temporalidad de la suba en los últimos meses, está ciertamente aplastada.

No es casualidad que el reelecto gobernador de nutrición, J Powell, mencionara en una audiencia de la conferencia la semana pasada, palabra por palabra, que es hora de dejar de usar el término «transitorio» para describir la inflación de fase actual, y eso. es necesario explicar mejor cuál es la línea de pensamiento del banco central. Incluso en las partes de Frankfurt, aunque de una manera mucho más matizada, estamos comenzando a hablar de una inflación que disminuirá durante 2022, describiendo un movimiento mucho más lento que el hipotetizado anteriormente y reforzando la hipótesis de que la primera tasa. la promoción por parte del BCE ya puede estar en marcha dentro del próximo año.

Con esta creciente incertidumbre sobre las tendencias de precios, los consumidores parecen estar comenzando a tomar una posición. Las pistas provienen de encuestas sobre su nivel de confianza en la economía, pero también de una serie de informes corporativos. Este es el caso, por ejemplo, de Apple. Tal y como informó la agencia Bloomberg, la compañía de Cupertino ha advertido a los proveedores que la demanda del nuevo Iphone 13 se está debilitando. Menor deseo de nueva tecnología que puede depender de una sensación de saciedad tras meses de espasmódicas ganas de comer, o de la decisión más racional de esperar la evolución de la situación, entre precios elevados y nuevas alternativas (covid).

En el último informe de la Universidad de Michigan sobre la confianza del consumidor estadounidense, surge una tendencia hacia la prudencia. La encuesta explica que las expectativas de los hogares sobre sus finanzas nunca han sido tan bajas durante al menos una década. Y la motivación siempre está ahí: precios en alza y versiones que todavía parecen espadas de Damocles en la cabeza de los consumidores.

Los analistas están empezando a hacer los cálculos. Paul Donovan, de UBS, escribió a sus clientes que estamos comenzando a ver una disminución en la demanda máxima responsable de la obstrucción de la cadena de suministro en los últimos meses. Y esto también puede ser una buena noticia, porque podría aligerar el trabajo de «reeducación» de los precios que los bancos centrales se preparan para implementar. Son muchas las variables que intervienen, como siempre ocurre estos días: la intensidad de la ralentización de la demanda (y el consumo navideño nos dirá algo) y la evolución de la pandemia, por citar solo dos.