La decisión tomada por el banco central de Corea del Sur hace unas semanas sorprendió a los mercados y volvió a poner en evidencia el delicado estado de las economías emergentes.

A mediados de agosto, el Banco Central de Corea del Sur decidió subir las tasas de interés, elevando la referencia de repos a siete días del 0,5% al ​​0,75%. Una decisión que sorprendió a los mercados financieros e inspiró al directorio de la institución central al mencionar el aumento de la inflación, los precios de las propiedades y el nivel de deuda de los hogares surcoreanos.

Además, los datos son significativos: en términos de precios al consumidor, la estimación del banco central de Seúl para 2021 ha subido del 1,8% al 2,1%; los precios de la vivienda han subido un 50 % desde 2017 hasta hoy, + solo un 14 % desde julio de 2020 hasta julio de 2021. Finalmente, la ratio de deuda privada sobre PIB ha subido hasta el 105 % (+10 % en junio sobre una base anual), lo que llevado a Corea del Sur ocupa el segundo lugar detrás de Australia en este ranking especial en la región del Pacífico.

Las cifras del gobernador del banco central, Lee Ju-yeol, son mucho más preocupantes que la variable Delta y la tasa de vacunación aún baja del país (26%). El crecimiento económico de Corea del Sur en 2021, impulsado por la demanda internacional, debería confirmarse, nuevamente según las proyecciones de la junta, en un significativo + 4%.

El movimiento de Corea del Sur parece ir en contra de la tendencia de otras economías en el área. En China continúa la inyección de liquidez fomentando el crédito a hogares y empresas; en Nueva Zelanda, la subida de tipos de interés se congeló con la llegada de una nueva oleada de contagios de Delta variable. Seúl parece temer mucho más la subida de precios que las infecciones.

Esta tendencia dispersa refleja claramente el estado sensible de las economías emergentes, especialmente las de Asia, ante la evolución de la pandemia y sus efectos macroeconómicos. Las autoridades fiscales y monetarias caminan sobre la cuerda floja, suspendidas entre la inflación y los partidos de deuda privada y los relacionados con arrestos, tratando de extinguir los primeros sin interrumpir el crecimiento económico, mientras esperan que los casos crezcan en todo el mundo. no retrasar la demanda internacional.