La reunión pendiente del BCE concluye con la decisión de retrasar el ritmo del PEPP, el plan de compra de valores diseñado en respuesta a la crisis de la pandemia. Lagarde dice que la remodelación no está disminuyendo. En China, la inflación sigue cayendo. Aquí y más en el Briefing K Meeting de hoy.

China, la inflación cae por tercer mes consecutivo. La inflación en China sigue cayendo. En agosto se frena en el +0,8% anual, tercer mes consecutivo de descenso, dos décimas por debajo de lo esperado y en su nivel más bajo desde el pasado mes de marzo. No sólo los artículos alimenticios cayeron el mes pasado (debido al ahora popular problema del cerdo), sino que los artículos no alimenticios también disminuyeron una décima parte. Sobre una base mensual, el aumento fue del 0,1%, nuevamente por debajo de las expectativas. Los precios al productor, por otro lado, se mantienen estables. También en agosto, el índice PPI registró +9,5%, por encima de las expectativas y por encima del registro de julio (9%). Octavo mes consecutivo de crecimiento y subida récord desde agosto de 2008. Las materias primas llevan unos meses liderando el crecimiento.

Alemania, el superávit comercial se amplía, pero las exportaciones son lentas en julio. La balanza comercial de Alemania en julio registró un superávit de 18.100 millones de euros, dos menos de lo esperado, pero superior al mes anterior. Sin embargo, las entradas y salidas de mercancías indican una cierta desaceleración. Las importaciones cayeron un 3,5% mensual, y las exportaciones solo registraron una mejora mensual del 0,5%. En forma anualizada, las exportaciones registraron +12.4%, mientras que las ventas a China cayeron 4.3%.

BCE, tipos firmes pero es hora de frenar el ritmo del PEPP. La prestigiosa reunión del BCE confirma la tasa de referencia en cero, pero anuncia que el PEPP seguirá madurando a una tasa de compra de valores más lenta (60/70 mil millones frente a los 80 actuales), a la luz de la mejora de las condiciones económicas. Un golpe al círculo y otro al barril, uno diría: reducir el ritmo pero mantener hasta marzo de 2022 -y más allá si es necesario- el programa QE pandémico. Lagarde argumentó que la decisión no es un comienzo reducido sino una refundición. Las palabras son importantes, como dijo alguien.

Estados Unidos de América, mercado de trabajo. Las solicitudes de beneficios por desempleo continúan disminuyendo. La semana pasada fueron 310 millas, un nuevo mínimo desde febrero de 2020 y ahora están cerca de volver a los niveles «normales». El promedio de 4 semanas cae a 339.000 solicitudes. Los datos sobre subsidios en curso también continúan cayendo, deteniéndose en 2,78 millones después de abandonar la cuota de 3 millones; también en este caso, un nuevo mínimo desde el comienzo de la pandemia pero aún así casi el doble en comparación con principios de 2020.

Inflación, Brasil y México. En agosto, la inflación en Brasil alcanzó un nuevo máximo de 9,68%, la séptima suba consecutiva, récord desde febrero de 2016. Se espera el nuevo crecimiento ya programado por el banco central para septiembre, sin más avisos sobre incluir alzas (sería el sexto consecutivo). En México, por su parte, la inflación se estabilizó en agosto: 5.59% versus 5.81% el mes anterior. El componente subyacente creció levemente de 4,66% a 4,68%, aún por encima de la meta del banco central.