El Banco Mundial continúa monitoreando el progreso de la cuarta ola de deuda, destacando los efectos acumulativos de la pandemia.

En la nueva edición de las Perspectivas económicas mundiales, el Banco Mundial vuelve a hablar de la deuda y, en particular, de la cuarta ola de deuda que ha ido creciendo desde la crisis financiera de 2009.

En esta ola creciente, que puede extenderse hasta 2019 con una tasa de crecimiento anual del 7% de la deuda total, ha surgido de repente un enorme boom de la deuda: el creado en respuesta a la crisis pandémica.

El Banco Mundial escribe que se prevé que la deuda pública crezca un 9% en 2020, el año de la pandemia, y que se espera una aceleración similar de la deuda corporativa. Es fácil predecir que el 230% del PIB mundial, el saldo total de la deuda a fines de 2019, que es solo el 83% de la deuda del PIB del gobierno, se superará en 2020, lo que genera preocupaciones sobre los efectos potenciales de ‘La economía mundial ha estado rompiendo tal ola durante al menos una década.

Si bien los bancos centrales y los gobiernos nacionales se han beneficiado anteriormente de las oleadas de endeudamiento, regulan el sector y refuerzan las protecciones contra choques; por otro lado, es necesario recordar el carácter extraordinario de la intervención en los meses de la pandemia, y el particular escenario macroeconómico en el que vivimos desde hace al menos veinte años, consistente en bajas tasas de crecimiento y reducidas inversiones. Hay dos aspectos que son covid-19 peor, como afirma el Banco Mundial.

También en las perspectivas económicas mundiales, se estima que el PIB mundial se contrajo un 4,3% en 2020. Con una pérdida, como calcula The Economist al comparar el PIB de 2020 con la tendencia esperada en ausencia de una pandemia, de casi 5,6 billones de dólares (a -6,6 %). Esto sugiere que, como señaló el FMI hace meses, la línea de crecimiento de largo plazo también ha cambiado.

El informe del Banco Mundial también señala que el uso de la deuda puede tener consecuencias duraderas para el crecimiento económico. Recordando un estudio realizado a principios de 2017, la organización con sede en Washington recuerda cómo la deuda se vuelve más sostenible a largo plazo si se utiliza para financiar proyectos que mejoran la productividad. Pero cuando la deuda se utiliza para objetivos que no mejoran la productividad (el BM cita el financiamiento de la construcción o el apoyo local), entonces el monto de la deuda se vuelve mucho más riesgoso y menos sostenible a largo plazo.

En la «excitación pandémica» existe el riesgo de que el flujo de un grupo de empresas zombis, que no puede crearse por completo, fluya hacia flujos de apoyo crediticio, equivalente al 40% del valor de las maniobras fiscales preparadas por gobiernos de alto nivel. economías y economías emergentes. La riqueza y los escépticos primero, cuando las tasas suben nuevamente, desencadenan una nueva y muy grave crisis financiera.