Europa se enfrenta a un fuerte aumento de los precios de la energía. Crisis desencadenada por la coherencia de factores macroeconómicos, políticos y ambientales. Una tormenta perfecta que nos recuerda toda la fragilidad del actual sistema económico.

Hace unos días, el ministro de transferencias ecológicas del gobierno de Draghi, Roberto Cingolani, advirtió a los consumidores sobre el aumento de los precios en sus facturas de electricidad y gas. Lo que fue muy parecido en nuestro país fue como un relámpago caído del cielo, con la habitual trifulca local consecuente, realmente una especie de tormenta perfecta que desató a Europa y que entre sus causas está casi todo el almacén de noticias económicas mundiales.

Los números de ICE y EEX recopilados por Bloomberg.com son suficientes para comprender la situación. Llevando el precio del gas natural, el carbón y la electricidad a 100 el 1 de enero de 2021, hoy la situación está en alerta roja: la electricidad cuesta 200, el carbón poco menos de 200, el gas natural ha subido casi un 250%.

¿Qué sucedió? La recuperación posterior a la pandemia provocó la demanda acumulada más alta de «hambre energética», pero por el lado de la oferta, la respuesta pronto fue demasiado débil. En el más clásico de los cruces entre oferta y demanda, los precios han comenzado a subir. Europa es, en estos momentos, el área económica más afectada, y ello por diversos factores. En una tormenta perfecta, el suministro de energía de Europa se enfrentaba a una demanda sin precedentes, una disponibilidad reducida de gas natural (mantenimiento de tuberías, suministro reducido de Rusia, suministro reducido de Asia y costos más altos para el suministro de gas licuado desde esa área) y condiciones climáticas. lo que ha tenido un fuerte impacto en la producción de energía eólica, que es particularmente importante en los países del norte de Europa (la velocidad del viento en el Mar del Norte se encuentra ahora en su nivel más bajo en dos décadas). Todo ello se suma a un mercado energético europeo en el que los precios se fijan a corto plazo, y por tanto mucho más sujetos a oleadas de volatilidad.

Ahora surge la pregunta de qué efectos puede tener este aumento de los precios de la energía sobre las perspectivas de crecimiento del viejo continente. Para hacer algunas hipótesis, solo hay que mirar las señales que envía la economía real y los mercados financieros. En Gran Bretaña, uno de los países más afectados por la crisis energética, una de las empresas de fertilizantes más importantes, CF Industries Holdings Inc., se ha visto obligada a cerrar dos plantas. La falta de electricidad, también en el Reino Unido, está poniendo en grave riesgo la cadena de frío de la industria alimentaria. En Noruega, la empresa química Yara International ASA redujo la producción de amoníaco en un 40% debido a los precios del gas. En Alemania, una empresa como BASF, que produce el 80% de la energía que consume, dice que difícilmente podrá evitar los efectos negativos de las subidas de precios.

El swap de preinflación es uno de los instrumentos financieros más observados en la zona euro para medir las expectativas de inflación de los inversores. Durante la última semana, sus precios han subido un 4,1%, el más alto desde 2008. Incluso mirando el diferencial de rendimiento entre los bunds «normales» y los indexados a la inflación, la conclusión no cambia: el más alto es de dos años que ha logrado. 2012.

Una tormenta perfecta que, por tanto, corre el riesgo de reducir la capacidad productiva y estimular la inflación, aunque sea a corto plazo. Pero esta historia es también, de nuevo, una advertencia de la difícil sostenibilidad del actual modelo económico. El cambio climático, en la medida en que se espera que la COP26 tenga éxito, será oportuno durante al menos 20 años y hará que el suministro de energía de algunas fuentes renovables, como el viento y el agua, sea inestable. A esto se suma un problema con la capacidad de almacenar la energía «verde» producida.

No debería sorprender, entonces, si volvemos a hablar de la energía nuclear como una posible solución a la escasez de energía. Si la idea de continuar con el actual modelo económico se basa en la exasperación consumista, entonces también tendremos que aceptar la energía nuclear como muleta para mantener el carro en pie. La alternativa es ambiciosa pero compleja y lenta de implementar: la introducción de tecnologías que puedan reducir aún más el uso de energía, estimular la economía circular, reducir el consumo…